Le PDG de HPQ s'exprime sur les mouvements inhabituels observés sur le cours de son action entre le 15 et le 17 avril et entre le 20 et le 23 avril 2026

• Plusieurs séances ont été marquées par des volumes de transactions élevés concentrés à des niveaux de prix fixes, avec une intervention répétée des courtiers et une hausse limitée des cours malgré un intérêt acheteur.
• HPQ a procédé à une analyse en plusieurs étapes des données de négociation et a officiellement transmis ses conclusions aux autorités de régulation afin qu'elles soient soumises à une évaluation indépendante.
• Les fluctuations boursières à court terme n'ont aucune incidence sur les progrès réalisés par HPQ dans les domaines des matériaux pour batteries, de la silice pyrogénée et des initiatives liées à l'hydrogène, qui continuent de générer de la valeur à long terme.

MONTRÉAL, Canada — Au cours des dernières séances boursières, vous avez été nombreux à nous contacter pour nous poser des questions sur l'évolution du cours de l'action HPQ à la suite des récentes avancées positives. Nous avons pris le temps d'analyser les données sur plusieurs jours, et non pas de manière isolée, et ce que nous observons justifie une mise à jour claire et factuelle.

Ce que nous observons

Au cours des sessions du 15 au 17 avril et du 20 au 23 avril, l'activité boursière a suivi une tendance constante et récurrente.

Le 15 avril, par exemple, des dizaines de transactions ont été exécutées dans une fourchette de prix étroite autour de 0,18 $, malgré un intérêt acheteur significatif. D'importants lots de 25 000, 50 000 et 64 500 actions ont été négociés en l'espace de quelques secondes, souvent à des niveaux de prix identiques. À plusieurs reprises, plusieurs transactions ont été enregistrées à la même seconde, ce qui laisse supposer une exécution algorithmique plutôt qu'une formation indépendante des prix.

Nous avons également constaté une participation répétée d'un groupe relativement restreint d'intermédiaires. Les activités impliquant de grandes institutions et des salles de marché, notamment la Banque Nationale, la CIBC, la RBC et Virtu ITG, ont été observées de manière constante au cours des différentes sessions, ces entités interagissant souvent avec des contreparties anonymes.

Par ailleurs, plusieurs transactions reflétaient des exécutions par le même courtier ou un flux d'ordres internalisé, dans lesquels l'acheteur et le vendeur passaient par le même intermédiaire. Ces transactions étaient souvent exécutées parallèlement à une forte demande d'achat sur l'ensemble du marché.

Le résultat est clair : malgré un volume soutenu et des périodes de hausse de la demande, le cours de l'action est resté sous pression. L'offre est apparue à plusieurs reprises au niveau du cours de négociation ou juste au-dessus, absorbant ainsi la pression acheteuse en temps réel.

Sur un marché qui fonctionne normalement, un volume d'achat soutenu a tendance à faire grimper les prix à mesure que la liquidité s'épuise. Ici, cette relation ne s'est pas toujours vérifiée.

Ce que cela signifie (et ce que cela ne signifie pas)

Les marchés boursiers modernes sont complexes. Le trading algorithmique, l'internalisation et l'apport de liquidité sont autant d'éléments légitimes et courants de la structure actuelle du marché.

Cependant, lorsque l'on observe la même combinaison de signaux sur plusieurs séances — une participation intense, un volume élevé à des niveaux de prix fixes et une offre qui limite constamment la hausse —, cela soulève des questions légitimes quant à la formation des prix à court terme.

Ce n'est pas une conclusion. Il s'agit d'une observation fondée sur des données reproductibles.

Seuls les régulateurs sont habilités à déterminer si une activité spécifique enfreint les règles du marché. Notre rôle consiste à consigner ce que nous constatons et à veiller à ce que ces constatations soient examinées par les instances compétentes.

Interprétation de la structure des transactions

Lorsque l'on examine conjointement le carnet d'ordres et les transactions exécutées, l'activité commence à révéler un niveau de structure qui dépasse ce que l'on attendrait généralement d'une participation de particuliers ou d'une liquidité aléatoire.

Ces données ne traduisent pas des ventes motivées par la panique ni un comportement chaotique du marché. Elles révèlent au contraire une tendance constante où la liquidité est absorbée et recyclée dans une fourchette de prix relativement étroite.

Au cours de plusieurs séances, nous avons observé des fluctuations répétées dans une fourchette comprise entre 0,18 et 0,185 $. Les pressions à la vente dans la partie basse de cette fourchette se heurtaient systématiquement à un intérêt immédiat des acheteurs, tandis que les tentatives de remontée se heurtaient à une offre visible. Cette dynamique a eu pour effet de maintenir une fourchette de négociation étroite, même pendant les périodes de hausse de la demande.

Du point de vue de la structure du marché, de tels schémas peuvent être associés à des stratégies visant à gérer l'exécution des ordres dans des fourchettes de prix définies. Cela peut passer par l'internalisation du flux d'ordres, la fourniture coordonnée de liquidité ou le trading algorithmique, conçu pour favoriser les volumes tout en limitant les fluctuations directionnelles des prix.

Ces mécanismes font partie de l'infrastructure moderne des marchés et peuvent répondre à des objectifs légitimes. Cependant, lorsque cette même structure persiste sur plusieurs séances — caractérisée par des contreparties récurrentes, des exécutions groupées et une réaction limitée des prix —, elle peut influencer la capacité du marché à refléter efficacement la demande sous-jacente à court terme.

Comme toujours, c'est aux autorités de régulation qu'il revient de déterminer si une activité sort du cadre des pratiques habituelles du marché. Notre rôle consiste à observer, à documenter et à garantir la transparence quant à ce que révèlent les données.

Ce que nous avons fait

Nous avons procédé à une analyse approfondie, s'étalant sur plusieurs sessions, de l'activité de négociation, notamment en examinant les transactions horodatées, la concentration des volumes, la participation des courtiers et le comportement du carnet d'ordres.

Cette analyse ne repose pas sur une seule journée ni sur un seul événement. Elle reflète des tendances constantes observées au cours de plusieurs séances de négociation.

Nous avons officiellement transmis nos conclusions aux autorités de régulation compétentes afin qu'elles fassent l'objet d'un examen indépendant. Ce document s'appuie sur nos communications précédentes et présente un compte rendu structuré et étayé par des données de ce qui a été observé.

Se concentrer sur l'essentiel

Les fluctuations à court terme n'altèrent en rien la trajectoire fondamentale de l'entreprise.

HPQ continue d'enregistrer des progrès tangibles dans l'ensemble de ses activités principales. Grâce à notre partenariat avec Novacium, nous faisons progresser le développement de cellules de batterie à base de silicium à haute capacité, aux formats 18650 et 21700, dont les performances permettent à ces produits d'être compétitifs sur leurs marchés respectifs.

Parallèlement, nous poursuivons notre stratégie de commercialisation de la silice pyrogénée et faisons avancer nos initiatives dans le domaine de l'hydrogène. Il ne s'agit pas là d'efforts purement théoriques. Ils s'inscrivent dans une transition plus large, passant de la phase de développement à celle de la mise en œuvre.

Ce sont ces fondamentaux, et non les fluctuations boursières à court terme, qui déterminent en fin de compte la valeur à long terme.

Et maintenant ?

Nous continuerons à suivre de près l'activité boursière et à collaborer avec les autorités de régulation lorsque cela s'avérera nécessaire. Si de nouvelles tendances se dessinent ou si des précisions supplémentaires s'imposent, nous publierons des mises à jour fondées sur des données.

Dans le même temps, nous continuons à mettre l'accent sur la mise en œuvre. Faire progresser nos technologies, soutenir nos partenaires et avancer vers la commercialisation sont les priorités dont nous avons la maîtrise.

À court terme, les marchés ne reflètent pas toujours les fondamentaux. À long terme, ils ont tendance à s'aligner.

Notre mission consiste à veiller à ce que les fondamentaux continuent de progresser.